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期貨行業(yè)混沌不清急需“期貨法”整治

來源：法制網(wǎng)     日期：2011-12-26         閱讀：3,632次

期貨行業(yè)混沌不清急需“期貨法”整治

●很多企業(yè)貿(mào)然進(jìn)入這個(gè)還沒有形成成熟規(guī)矩的市場內(nèi)交易,聚集大量資金,這就容易演變成一個(gè)帶有賭博性質(zhì)的交易場所

●進(jìn)一步規(guī)范期貨市場,應(yīng)該在總結(jié)《期貨交易管理?xiàng)l例》實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上,盡快制定期貨法

法制網(wǎng)記者 杜曉 法制網(wǎng)實(shí)習(xí)生 嚴(yán)寒梅

國務(wù)院法制辦近日在網(wǎng)上公布《國務(wù)院關(guān)于修改〈期貨交易管理?xiàng)l例〉的決定(征求意見稿)》,征求公眾意見。據(jù)了解,這是《期貨交易管理?xiàng)l例》頒布實(shí)施4年來的首次修改。

近年來,我國期貨市場發(fā)展迅速,但與之相關(guān)的法律規(guī)定卻還有很多地方有待進(jìn)一步完善。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,此次征求意見稿的出臺具有十分積極的意義。

“一段時(shí)期以來,期貨市場發(fā)生的違法、失信事件比比皆是,影響投資者對期貨市場的信心。條例的修改無疑是一個(gè)利好消息,對推動期貨監(jiān)管、對期貨市場法治化會起到積極作用?！敝袊嗣翊髮W(xué)法學(xué)院教授劉俊海說。

變相期貨交易亟待清理

記者了解到,此次征求意見稿中公認(rèn)的一大亮點(diǎn)就是明確了“期貨交易”的定義――期貨交易,是指采用公開的集中交易方式或者國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他方式進(jìn)行的以期貨合約或者期權(quán)合約為交易標(biāo)的的交易活動。

據(jù)介紹,現(xiàn)行《期貨交易管理?xiàng)l例》雖然規(guī)定“禁止在國務(wù)院期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的期貨交易場所之外進(jìn)行期貨交易,禁止變相期貨交易”,但對什么是期貨交易缺乏明確界定,對是否屬于變相期貨交易的規(guī)定也不夠嚴(yán)謹(jǐn),容易被鉆空子。

“明確定義‘變相期貨’,為進(jìn)一步清理整頓非法期貨交易活動提供了法律依據(jù)?！敝袊嗣翊髮W(xué)法學(xué)院教授、北京市法學(xué)會民商法研究會副會長葉林說,期貨交易的范圍一直是一個(gè)爭論不休的問題。

為什么要對“變相期貨”交易進(jìn)行清理和整頓?葉林解釋說,現(xiàn)貨市場與期貨市場有本質(zhì)的區(qū)別,交易機(jī)制也不相同。期貨市場是在現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)上發(fā)展起來的,是涉及到社會公眾信用和利益的金融市場。期貨交易主要具有發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值的經(jīng)濟(jì)功能,是企業(yè)規(guī)避現(xiàn)貨交易價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具,同時(shí)也是一種允許眾多以賺取買賣差價(jià)利益為動機(jī)的投機(jī)者參與交易的投資工具。其參與者除了與所交易品種有關(guān)的現(xiàn)貨企業(yè)外,還有大量的社會公眾投資者。

葉林認(rèn)為,任何具體的交易技術(shù)和手段都既可以為現(xiàn)貨市場服務(wù),也可以為期貨市場服務(wù)。但如果現(xiàn)貨市場完整地套用期貨市場的交易方式,就會出現(xiàn)把現(xiàn)貨市場也辦成有社會公眾參與的具有金融產(chǎn)品性質(zhì)的市場。而這樣的市場又沒有明確的監(jiān)管部門和監(jiān)管法規(guī),就可能會出現(xiàn)市場被操縱、投資者被欺詐等違背公正原則的情況,投資者的資金安全和投資利益無法得到有效保護(hù)。因此,“‘變相期貨’最大的危害就是沒法管。如果你不承認(rèn)它是期貨,實(shí)質(zhì)上它又在按照期貨的方式交易,在這種情況下,就無法適用《期貨交易管理?xiàng)l例》,只能按照一般的合同法來處理,形成法律上的盲點(diǎn)”。

“現(xiàn)貨市場和期貨市場具有不同的功能和監(jiān)管要求,現(xiàn)貨市場的創(chuàng)新不能脫離現(xiàn)貨市場的本質(zhì)和功能。無論具體交易方式如何,只要現(xiàn)貨交易演變成一種公眾投資者可以廣泛參與的金融投資工具,而又缺乏相應(yīng)的監(jiān)管,就勢必導(dǎo)致市場秩序的混亂,蘊(yùn)含巨大的市場風(fēng)險(xiǎn),甚至被別有用心的人用來進(jìn)行金融詐騙。正是基于以上考慮,征求意見稿對期貨交易進(jìn)行明確定義,以便進(jìn)一步清理變相期貨交易是十分正確的。”葉林說。

整頓交易所“刮骨療傷”

值得關(guān)注的是,此次公布的征求意見稿賦予了地方政府查處取締非法期貨交易場所的職責(zé)。

征求意見稿指出,非法設(shè)立期貨交易場所或者以其他形式組織期貨交易活動的,由所在地縣級以上地方人民政府予以取締,沒收違法所得,并處違法所得1倍以上5倍以下的罰款；沒有違法所得或者違法所得不滿20萬元的,處20萬元以上100萬元以下的罰款。對單位直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員給予警告,并處1萬元以上10萬元以下的罰款。

記者了解到,近年來,一些大宗商品中遠(yuǎn)期交易市場開展以大宗商品標(biāo)準(zhǔn)化合約為交易對象,采用集中競價(jià)、電子撮合、匿名和保證金擔(dān)保的交易方式進(jìn)行具有明顯期貨交易特征的交易活動。而一些大宗商品中遠(yuǎn)期交易很多都在交易所中進(jìn)行。

對此,國務(wù)院法制辦有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,這些不規(guī)范的交易活動存在嚴(yán)重的市場風(fēng)險(xiǎn)和資金安全隱患,直接影響經(jīng)濟(jì)金融安全和社會穩(wěn)定,亟須進(jìn)行清理整頓。

事實(shí)上,今年11月,在國務(wù)院發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》中,規(guī)定除依法設(shè)立的證券交易所或國務(wù)院批準(zhǔn)的從事金融產(chǎn)品交易的交易場所外,任何交易場所均不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行,不得采取集中競價(jià)、做市商等集中交易方式進(jìn)行交易；不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易等。同時(shí),決定要求各省級人民政府立即成立領(lǐng)導(dǎo)小組,對本地區(qū)各類交易場所,進(jìn)行一次集中清理整頓。地方政府的清理整頓工作方案也需于12月底前上報(bào)國務(wù)院。

近年來,我國各類期貨交易所受到熱捧已是不爭的事實(shí)。據(jù)統(tǒng)計(jì),近3年里交易市場的數(shù)量翻了三番,達(dá)到300多家。以文化產(chǎn)權(quán)交易所為例,僅今年上半年,國內(nèi)陸續(xù)開業(yè)的文化產(chǎn)權(quán)交易所(含藝術(shù)品交易平臺)就已達(dá)18家。

“各個(gè)地方期貨交易所本身,就是某一個(gè)或者某幾個(gè)企業(yè)牽頭,地方政府拍板,大家自定規(guī)則,這就和公共性的期貨規(guī)則產(chǎn)生了很大的偏差。這樣一來,這些交易場所里的投資者根本就不知道市場的規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)是什么?！比~林說。

北京工商大學(xué)期貨證券研究所的一名研究人員告訴記者,過去,商務(wù)部曾經(jīng)發(fā)文要求整頓交易所,此前規(guī)范整頓的對象主要是大宗商品電子交易市場,這一次包括權(quán)益類交易市場、文化藝術(shù)品交易市場、大宗商品交易市場等,范圍有所擴(kuò)大。對這類市場的清理整頓是很有必要,但是也還需要其他類型市場的發(fā)展來進(jìn)一步滿足市場的需求。就大宗商品市場來說,在本質(zhì)上應(yīng)該屬于現(xiàn)貨市場。

“地方人民政府獲得監(jiān)管權(quán)后,有可能會根據(jù)不同交易場所的性質(zhì),交由當(dāng)?shù)厣虅?wù)主管部門或金融主管部門具體監(jiān)管?！鄙鲜鲅芯咳藛T說,條例畢竟只是針對期貨市場的行政法規(guī),要讓此類交易場所“有法可依”,仍需商務(wù)部盡快制定《大宗商品中遠(yuǎn)期市場管理辦法》。

“對于當(dāng)前的期貨交易所進(jìn)行大力清理整頓,這可以稱得上是為更好地發(fā)展中國交易所市場而進(jìn)行的一次‘刮骨療傷’。通過相關(guān)法律法規(guī)賦予地方政府職責(zé),對那些不合格交易場所進(jìn)行清理整頓,是為了讓整個(gè)交易所市場能更大規(guī)模、更高質(zhì)量的發(fā)展,使其真正承擔(dān)起推動市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重任。”劉俊海說。

期貨法治建設(shè)待突破

為了對期貨行業(yè)進(jìn)行深入管理并促進(jìn)其發(fā)展,業(yè)內(nèi)專家呼吁,應(yīng)該在此次條例修訂的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步促進(jìn)期貨行業(yè)的法治建設(shè)。

“此次征求意見稿相當(dāng)于整頓期貨市場。但不能忽視的是,期貨交易市場的客觀需要是存在的,整頓的目的是想辦法將其引導(dǎo)到一個(gè)正確的道路上。對期貨交易來說,不能單純地采用取締、制止的方法,所以,我認(rèn)為此次征求意見稿,只能作為一個(gè)短期的、處置混亂期貨市場的一個(gè)方法,從長期來說,期貨行業(yè)法治建設(shè)的方向應(yīng)該是發(fā)展期貨市場?！比~林說。

目前,在我國期貨市場起著最基礎(chǔ)監(jiān)管職能的法律法規(guī)是《期貨交易管理?xiàng)l例》,與之相配套的法律法規(guī)還有《期貨業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司高級管理人員任職資格管理辦法》、《期貨交易所管理辦法》、《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》及《最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定》。

上述法律法規(guī)及司法解釋共同組成了被期貨業(yè)內(nèi)人士稱為“一個(gè)條例”、“四個(gè)辦法”和“一個(gè)司法解釋”的當(dāng)今期貨市場法律法規(guī)框架。

“期貨交易市場本身資金量很大,各行各業(yè)都有,比如紡織類、電纜類等。很多企業(yè)貿(mào)然進(jìn)入這個(gè)還沒有形成一個(gè)成熟規(guī)矩的市場內(nèi)交易,聚集了大量資金,這就容易演變成一個(gè)帶有賭博性質(zhì)的交易場所。另一方面,由于交易資金很大,一旦出現(xiàn)任何風(fēng)吹草動,比如價(jià)格波動,或者國際市場的價(jià)格發(fā)生波動,這個(gè)市場就崩潰了,同時(shí)會對相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生巨大的沖擊進(jìn)一步影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。所以,這樣一個(gè)大的期貨市場如果沒有法律規(guī)制的話,存在的風(fēng)險(xiǎn)就很大?！比~林說,要想真正保持期貨行業(yè)的健康發(fā)展,“中國應(yīng)該有一部期貨法?！?/p>

“為了進(jìn)一步規(guī)范期貨市場,應(yīng)該在總結(jié)《期貨交易管理?xiàng)l例》實(shí)施的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上,盡快制定期貨法?！眲⒖『Ｒ脖磉_(dá)了同樣的觀點(diǎn)。